Copom mantém Selic em 13,75% ao ano e trava queda de juros

O Comitê de Política Monetária (Copom) decidiu manter a Selic em 13,75% ao ano na 282ª reunião, em novembro de 2026. A decisão ocorre em um cenário de aceleração da inflação, aumento das incertezas externas e desaceleração mais acentuada da atividade econômica brasileira.

Segundo o comunicado, o Comitê considera a manutenção dos juros compatível com a estratégia de levar a inflação para perto da meta ao longo do horizonte relevante da política monetária. Todos os sete membros relacionados no documento votaram pela decisão.

A 282ª reunião Compom que decidiu pela manutenção da taxa acontece na terça(3) e quarta-feria (4) e vem contra a queda de setembro que indicava que a taxa iria começar a baixar.

Expectativas de inflação se afastam da meta

As expectativas de inflação da pesquisa Focus para 2026 e 2027 subiram desde a reunião anterior e chegaram a 5,2% e 4,8%, respectivamente.

Já as projeções do próprio Copom, no cenário de referência, apontam inflação de 5,6% em 2026 e de 4,7% em 2027. Para o segundo trimestre de 2028, considerado o horizonte relevante da política monetária, a estimativa aumentou para 3,5%.

Índice	2026	2027	2º trimestre de 2028
IPCA	5,6%	4,7%	3,5%
IPCA livres	5,5%	4,8%	3,4%
IPCA administrados	6,0%	4,2%	3,9%

Os números representam a variação acumulada em quatro trimestres. O cenário utiliza a trajetória da Selic extraída da pesquisa Focus e adota a hipótese de bandeira tarifária verde em dezembro de 2026 e de 2027.

Petróleo e cenário externo aumentam incertezas

Na avaliação do Copom, o ambiente internacional tornou-se mais adverso com o prolongamento dos conflitos armados no Oriente Médio, que pressiona os preços do petróleo e de seus derivados. A política monetária mais restritiva nas economias avançadas também contribui para o cenário de cautela.

No Brasil, os indicadores apontam uma desaceleração mais acentuada da atividade, principalmente nos setores mais sensíveis ao ciclo econômico. O mercado de trabalho permanece resiliente, mas apresenta sinais de perda de ritmo.

Ao mesmo tempo, a inflação e a média das medidas subjacentes aceleraram e ficaram acima do limite superior do intervalo de tolerância da meta, conforme o comunicado.

Comitê sinaliza cautela nas próximas decisões

O Copom avalia que os riscos para a inflação continuam acima do usual, com maior peso dos fatores que podem provocar novas altas. Entre eles estão as expectativas persistentemente afastadas da meta, os impactos do petróleo e do clima e uma inflação de serviços mais resistente.

No sentido contrário, uma desaceleração mais forte da economia brasileira ou global e a queda dos preços das commodities podem contribuir para reduzir a inflação.

O Comitê informou que continuará acompanhando a evolução do cenário para manter o grau de restrição monetária necessário à convergência da inflação à meta.

Confira a análise do canal Primo rico: