A Vale (VALE3) voltou ao centro das atenções do mercado financeiro nesta quarta-feira (8), após registrar queda de 4,59% na Bolsa brasileira. O movimento foi um dos principais responsáveis pelo recuo de 0,80% do Ibovespa, que encerrou o pregão aos 170.653,45 pontos.
Embora a escalada das tensões no Oriente Médio tenha aumentado a aversão ao risco nos mercados globais, investidores também reagiram a fatores específicos envolvendo a mineradora. Entre eles estão a revisão negativa do Morgan Stanley para as perspectivas da empresa, a redução do preço-alvo das ações e preocupações com o aumento dos custos operacionais.
O Morgan Stanley é um dos maiores bancos de investimento do mundo e suas análises são amplamente acompanhadas por investidores e grandes fundos. Quando a instituição revisa suas projeções ou altera a recomendação de uma empresa, como fez com a Vale (VALE3), isso pode influenciar o mercado e provocar fortes oscilações no preço das ações.
Durante boa parte do dia, o mercado acompanhou a valorização do petróleo após novas notícias envolvendo ataques a navios petroleiros no Estreito de Ormuz e o fim do cessar-fogo entre Estados Unidos e Irã.
Apesar desse cenário internacional, o desempenho da Vale teve peso significativo na bolsa brasileira.
As ações encerraram o pregão cotadas a R$ 72,70, com queda de 4,59%, figurando entre as maiores baixas do Ibovespa.
Ao mesmo tempo, empresas ligadas ao setor de petróleo registraram forte valorização. A PetroReconcavo (RECV3) subiu 6,04%, enquanto Petrobras avançou 3,15% nas ações preferenciais (PETR4) e 2,79% nas ordinárias (PETR3), refletindo a alta da commodity.
O principal fator específico para a queda das ações foi um relatório divulgado pelo Morgan Stanley.
O banco revisou para baixo suas estimativas para a Vale diante de um cenário considerado mais desafiador para o mercado mundial de minério de ferro.
Segundo a instituição, a produção global de aço deverá crescer menos do que o previsto anteriormente, principalmente devido ao desempenho da China, maior consumidora mundial da commodity.
De acordo com a análise, essa desaceleração tende a ampliar o excedente de minério de ferro disponível no mercado marítimo internacional, pressionando os preços da matéria-prima entre 2026 e 2028.
Com isso, o minério passou a ser considerado a commodity menos preferida da equipe de análise do banco entre todas as cobertas pelo relatório.
Além das perspectivas para os preços do minério, o Morgan Stanley elevou suas estimativas para os custos operacionais da Vale.
O banco passou a projetar custo caixa C1 de US$ 23 por tonelada em 2026, valor cerca de 5% superior ao modelo anterior e acima da faixa de orientação divulgada pela companhia, entre US$ 20 e US$ 21,5 por tonelada.
Para 2027, a estimativa também foi revisada para cima, chegando a US$ 19,5 por tonelada, reforçando a expectativa de pressão sobre as margens da mineradora.
As mudanças levaram o banco a reduzir suas projeções de EBITDA e lucro por ação tanto para o segundo trimestre quanto para todo o ano de 2026.
Mesmo reconhecendo evolução positiva na divisão de Metais Básicos, os analistas avaliam que essa melhora já está amplamente refletida no preço das ações.
O novo preço-alvo estabelecido pelo Morgan Stanley é de US$ 16,50 por ação, indicando potencial de valorização de aproximadamente 11%.
Outro fator acompanhado pelo mercado foi a disparada do petróleo.
Embora beneficie empresas produtoras de petróleo, o movimento tende a aumentar custos para companhias intensivas em transporte e logística, como a Vale.
Combustíveis mais caros elevam despesas relacionadas ao transporte de minério, operação de equipamentos pesados e cadeia logística, pressionando parte dos custos de produção.
Apesar da reação negativa do mercado, nem todas as instituições compartilham da mesma visão.
Um dia após o relatório do Morgan Stanley, analistas do BTG Pactual reiteraram a recomendação de compra para os papéis da Vale.
Segundo o banco, a mineradora continua sendo negociada com desconto em relação às principais empresas globais do setor.
Os analistas destacam que, mesmo considerando o atual cenário para os preços das commodities, a companhia permanece capaz de gerar fluxo de caixa livre equivalente a aproximadamente 9% de seu valor de mercado, nível considerado atrativo.
O BTG também reconhece que houve deterioração em algumas premissas operacionais, especialmente no custo caixa C1 do minério de ferro. No entanto, afirma que as revisões em suas projeções permanecem relativamente limitadas porque os preços do minério, cobre e níquel continuam próximos das expectativas anteriores.
Na quinta-feira (9), as ações da Vale chegaram a registrar leve recuperação durante o pregão, mas ainda acumulavam perdas superiores a 6% no mês de julho, após também encerrarem junho com queda próxima de 6%.
O Ibovespa terminou o dia aos 170.653,45 pontos, em baixa de 0,80%.
O dólar comercial encerrou cotado a R$ 5,14, com recuo de 0,09%.
Nos Estados Unidos, os índices apresentaram desempenho misto:
Enquanto isso, empresas ligadas ao petróleo foram beneficiadas pelo avanço da commodity, refletindo o aumento das tensões geopolíticas.
A queda da Vale acabou ampliando o movimento negativo da Bolsa brasileira, mostrando que fatores específicos das empresas também podem exercer forte influência sobre o desempenho do principal índice do mercado nacional.
FAQ - PERGUNTAS FREQUENTES
Por que a Vale (VALE3) caiu mais de 4%?
A queda ocorreu principalmente após o Morgan Stanley reduzir suas projeções para a mineradora, citando perspectivas menos favoráveis para o mercado global de minério de ferro e aumento dos custos operacionais.
O que motivou a revisão do Morgan Stanley?
O banco avalia que a desaceleração da produção mundial de aço, especialmente na China, pode gerar excesso de oferta de minério de ferro e pressionar os preços da commodity nos próximos anos.
O BTG Pactual mudou sua recomendação para a Vale?
Não. O BTG Pactual manteve recomendação de compra, afirmando que as ações continuam negociadas com desconto em relação às principais mineradoras globais e que a empresa segue apresentando potencial de geração de caixa.
Evento do final de semana:
Projeto Férias Hortolândia leva música, brincadeiras e diversão gratuita para crianças, evento da Prefeitura acontece no dia 17 de julho, na Escola de Artes Augusto Boal, com atrações culturais e esquenta para o Festival Internacional de As férias escolares ganham uma programação especial em Hortolândia. A Prefeitura realiza na sexta-feira (17 de julho) o Projeto Férias, evento gratuito voltado ao público infantil, com diversas atividades culturais para garantir um dia de muita diversão. A programação acontece das 9h às 16h, na Escola de Artes Augusto Boal, no Jardim Amanda.
Por Carlos Teixeira
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